是不成問題的問題。一是規(guī)模小，齊漲共跌，何時(shí)買賣比買賣什么更重要。二是宏觀經(jīng)濟(jì)正處于擴(kuò)張階段，這是一個(gè)國(guó)家的收入增長(zhǎng)不需要以B公司的萎縮為代價(jià)，大家都在增長(zhǎng)，區(qū)別只是多和少、快和慢。因此只要買的價(jià)位合適，大盤的時(shí)機(jī)對(duì)，都能賺錢。

　　經(jīng)歷過大規(guī)模工業(yè)化時(shí)代，實(shí)質(zhì)上也就度過了全面擴(kuò)張時(shí)代。經(jīng)濟(jì)依然會(huì)增長(zhǎng)，但不再是全面增長(zhǎng)，而是結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)；企業(yè)與企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)不再是增長(zhǎng)型競(jìng)爭(zhēng)，而是個(gè)別行業(yè)增長(zhǎng)型競(jìng)爭(zhēng)加大部分行業(yè)“零和”競(jìng)爭(zhēng)甚至“負(fù)和”競(jìng)爭(zhēng)；指數(shù)波動(dòng)幅度變小，年均上漲斜率變小，個(gè)股漲跌和指數(shù)漲跌的相關(guān)性減弱，都是大規(guī)模工業(yè)化時(shí)代過去后的必然現(xiàn)象。熊市牛股和牛市熊股的現(xiàn)象會(huì)越來越多。在這種情況下，主動(dòng)投資還是被動(dòng)投資，積極投資還是消極投資，就有了意義，成為我們必須思考的問題。

　　從某種程度說，消極投資就是“去智絕圣”，放棄一切主觀努力，放棄對(duì)個(gè)股好壞判斷，完全復(fù)制市場(chǎng)，與時(shí)間為伍，賭國(guó)運(yùn)；積極投資就是“勝天超市”，充分發(fā)揮人的主觀能動(dòng)性，以人定勝天的精神去努力超越市場(chǎng)，與趨勢(shì)為伍，與周期為伍。

　　毫無疑問，消極投資的最佳途徑就是買指數(shù)基金，它無法獲得超額利潤(rùn)，但可以獲得平均利潤(rùn)。積極投資成功，可以獲得超額利潤(rùn)，但如果失敗，就招致虧損。所謂93%的散戶不賺錢，實(shí)質(zhì)上就是93%的積極投資者不賺錢。巴菲特主張散戶買指數(shù)基金，原因在此。

　　上周我們講到行業(yè)和板塊ETF投資，實(shí)質(zhì)就是一種消極的主動(dòng)投資或積極的被動(dòng)投資。選擇什么ETF，是主動(dòng)的，涉及我們對(duì)周期的判斷，比如當(dāng)前處在什么周期中、哪一類股票會(huì)獲得更好的收益；在這一類股票中哪一個(gè)更好，則是消極的、被動(dòng)的，通過ETF，復(fù)制該行業(yè)和板塊指數(shù)。

　　對(duì)指數(shù)基金的投資同樣可以摻入積極成分。比方說，大多數(shù)機(jī)構(gòu)、專家都倡導(dǎo)用定投方式購(gòu)買基金，實(shí)際上，定投——定時(shí)在某一個(gè)日子買入一筆，頂多只能讓我們獲得平均收益；反過來，如果我們?cè)谥笖?shù)基金的投資中摻入一點(diǎn)積極因素，通過一個(gè)簡(jiǎn)單條件的設(shè)定，做不定時(shí)的分筆買入，那我們就會(huì)于被動(dòng)投資中獲得超額收益。

　　舉例說，從2018年1月到現(xiàn)在，如果我們按月定投，在每月最后一個(gè)交易日固定地投入一筆資金，買入相同份額的300ETF，那么到2019年1月，總共投入13筆，平均買價(jià)3.505元。目前300ETF的價(jià)格按4元算，收益為14.1%。

　　但是，如果我們用RSI做不定時(shí)分筆買入，條件是：RSI到20以下后出現(xiàn)第一條陽線，也按同等份額買入，到今年1月止，總共買入8筆，平均買入價(jià)格3.374元，也按現(xiàn)在的4元價(jià)格算，收益為18.6%。

　　如果以同等投入資金算，每次投入1萬元，按時(shí)定投，13萬元總共買入份額37427份，漲到4元，變成14.971萬元，凈盈利1.971萬元，收益為15.2%。

　　以RSI為條件，按總投入8萬元，買入份額23891份，漲到4元，變成9.5564萬元，凈收益1.5564萬元，收益率為19.5%。收益率同樣超過按時(shí)定投，只是絕對(duì)收益少了4150元。

　　解決之道是不要把筆數(shù)分那么多。按我們N多年來的統(tǒng)計(jì)和操作實(shí)踐，一輪下降趨勢(shì)中，以RSI為條件的分筆買入法，只需要再設(shè)一個(gè)條件：RSI低于20，并伴隨股價(jià)新低，頂多分5筆就行。

　　這樣，在這一輪下跌中，同樣的13萬元，每筆投入2.6萬元，總共買入份額38925份，漲至4元，變成15.57萬元，凈盈利25700元，收益率為19.77%。

　　并提出以瀑布線做依據(jù)，按瀑布線多還是空以及是否首次跌破，執(zhí)行不同的RSI買入策略。這個(gè)策略可以針對(duì)個(gè)股，用于積極投資法。也可以針對(duì)指數(shù)基金，用于消極投資法。

　　用在個(gè)股上，前提是這個(gè)股票要好，要有投資價(jià)值。用在指數(shù)基金上，則不需要考慮這個(gè)問題，只是在消極被動(dòng)投資中注入一些積極主動(dòng)因素。