，對(duì)承租房屋進(jìn)行裝修改造，然后以單間或整租的方式出租給白領(lǐng)為主要群體的租客，并提供租房管家、衛(wèi)生清潔、家電維修等服務(wù)。

　　房?jī)r(jià)上漲，城市化不斷推進(jìn)，租房市場(chǎng)也不斷擴(kuò)大。研究機(jī)構(gòu)報(bào)告顯示，早在2016年，中國(guó)房屋租賃市場(chǎng)租金規(guī)模就達(dá)到了1.1萬億，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到1.6-2萬億。

　　如此大規(guī)模的市場(chǎng)，必然引來各路資本群雄逐鹿。各種品牌的長(zhǎng)租公寓近幾年遍地開花，一些長(zhǎng)租公寓更是對(duì)上市躍躍欲試。

　　最近，青客公寓向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IPO文件，計(jì)劃在納斯達(dá)克上市，股票代碼為“QK”，擬融資大約1億美元。

　　根據(jù)之前的報(bào)道，蛋殼公寓最快將于今年內(nèi)赴美上市，募資金額6-7億美元；自如考慮明年赴美上市，最高籌資金額10億美元。

　　不過自如CEO熊林最近在接受采訪時(shí)表示，長(zhǎng)租行業(yè)已經(jīng)由創(chuàng)業(yè)期進(jìn)入精耕期，自如將更聚焦于創(chuàng)造用戶和社會(huì)價(jià)值，暫不急于啟動(dòng)IPO。

　　雖然自如上市的傳聞暫時(shí)歇腳，但從之前媒體曝出的募資金額來看，青客公寓顯然跟自如和蛋殼不在同一個(gè)水平上。

　　在房源數(shù)量上，青客也跟這兩家沒有可比性。自如擁有85萬間房源，蛋殼擁有45萬間房源，青客僅有16萬間房源。

　　2017年、2018年、2019年前6個(gè)月，青客公寓凈虧損分別為2.45億元、4.99億元、3.73億元。兩年半累計(jì)虧損11.17億元。

　　截止2019年6月底，青客公寓的總資產(chǎn)20.35億元，總負(fù)債27.03億元，資產(chǎn)負(fù)債率為132.83%，俗稱“資不抵債”。

　　長(zhǎng)租公寓行業(yè)，幾乎沒有不融資的公司。2018年，青客公寓燒掉了5.8億元。按照這種速度，4.5億僅僅夠青客公寓燒9個(gè)月。

　　資不抵債、錢快燒光，青客公寓的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)實(shí)在堪憂，資金壓力之大肉眼可見。上市，是箭在弦上，不得不發(fā)的事。

　　青客公寓成立于2012年，創(chuàng)始人金光杰是上海交大法學(xué)碩士。“青客”是“青年客人”的縮寫，從名字就能看出，公司的客戶群體就是都市青年租客。

　　成立當(dāng)年，青客就獲得紐信創(chuàng)投的天使投資；2014年，達(dá)晨創(chuàng)投在A輪投資1000萬美元；2015年，賽富亞洲和紐信創(chuàng)投在B輪聯(lián)合投資1.8億人民幣；2018年，摩根士丹利旗下私募基金及凱欣資本聯(lián)合領(lǐng)投C輪數(shù)千萬美元。

　　2015年以來，前后共獲得6輪融資，合計(jì)金額已將近50億元；自如光是在今年6月拿到的B輪融資就高達(dá)5億美元，投資方更是包括紅杉中國(guó)、騰訊這種大神級(jí)企業(yè)。

　　一邊是拿到大錢的頭部公司揮斥方遒、跑馬圈地?fù)屨际袌?chǎng)，優(yōu)勢(shì)地位日益鞏固；另一邊則是更多的公司因資金鏈斷裂“爆倉(cāng)”。

　　長(zhǎng)租公寓“爆倉(cāng)”，倒霉的是房東和租客。房東收不到租金，租客已經(jīng)付的租金也拿不回來，還面臨著被房東清退出門、無家可歸的境地，簡(jiǎn)直欲哭無淚。

　　更倒霉的是，不少租客受長(zhǎng)租公寓“爆倉(cāng)”的波及，上了銀行征信“黑名單”，以后獲得正規(guī)貸款都受影響。

　　他們通常會(huì)主動(dòng)跟租客簽一個(gè)“租金貸”性質(zhì)的協(xié)議。也就是租客用個(gè)人信用作承諾，以綁定卡和身份證的形式與第三方金融公司簽署一年或兩年的貸款協(xié)議，之后金融公司將貸款打到長(zhǎng)租公寓們的賬戶上，而租客按月還貸款來抵房租和服務(wù)費(fèi)。

　　租客是金融公司的借款人，長(zhǎng)租公寓不是。這就決定了長(zhǎng)租公寓一旦爆倉(cāng)或跑路，還款責(zé)任還得由租客承擔(dān)。

　　“租房貸”的模式，為長(zhǎng)租公寓們的快速擴(kuò)張?zhí)峁┝速Y金彈藥，又能讓他們快速回籠資金，對(duì)他們來說簡(jiǎn)直是無本萬利的生意。

　　截至2019年6月底，65.2%的租客采用了租金貸，未償還貸款本金8.726億元，預(yù)付租金總額為7.9億元人民幣。

　　除了“租金貸”這個(gè)行業(yè)共有風(fēng)險(xiǎn)之外，青客公寓還面臨著不少消費(fèi)者的投訴。黑貓投訴顯示，投訴青客公寓的信息多達(dá)281條。

　　長(zhǎng)租公寓們，說白了就是“二房東”，只不過他們采用的是“收房-裝修-租賃”的模式，另外還借力“租金貸”的杠桿進(jìn)行擴(kuò)張，金融風(fēng)險(xiǎn)不容小視。

　　WeWork號(hào)稱最貴獨(dú)角獸，也自稱為科技公司，但本質(zhì)上跟長(zhǎng)租公寓們一樣，都是“二房東”的模式。兩者區(qū)別就是長(zhǎng)租公寓們搞的是住宅租賃，WeWork搞的是辦公室租賃。

　　曾經(jīng)，軟銀的負(fù)責(zé)人吹噓WeWork的估值會(huì)達(dá)到1000億美元，但在持續(xù)太久的虧損始終無法解決之后，市場(chǎng)已經(jīng)拋棄了WeWork。

　　如今，WeWork估值一落千丈，從470億美元估值暴跌到現(xiàn)在的28億美元，上市也已經(jīng)夭折，成為今年美股市場(chǎng)最大的鬧劇。

　　著名投資人朱嘯虎最近說：“燒錢講故事的時(shí)代結(jié)束了”。如果不能解決長(zhǎng)期虧損問題，留給長(zhǎng)租公寓們的時(shí)間真的不多了。