每一只可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，都是和其公司的正股一一匹配的。從最初的可轉(zhuǎn)債發(fā)行的當(dāng)天，債券的價(jià)格被規(guī)定為100元/張，而此時(shí)正股的股價(jià)就會(huì)和轉(zhuǎn)債的價(jià)格綁定。

　　例如一個(gè)公司發(fā)行了可轉(zhuǎn)債，而其發(fā)行當(dāng)天的正股價(jià)格為10元。由于債券在未上市之前的價(jià)格都是100元，這時(shí)每只債券便能轉(zhuǎn)為十支股票，如果此時(shí)可以轉(zhuǎn)股，將債券轉(zhuǎn)為股票后賣出，得到的錢仍然是100元，并沒有收益。此時(shí)的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為0，也就是說(shuō)債券和股票在價(jià)值上相當(dāng)，并沒有溢價(jià)的情況出現(xiàn)。

　　溢價(jià)率越高，它跟隨正股上漲的關(guān)聯(lián)程度就低，也就是進(jìn)攻性比較弱，轉(zhuǎn)債價(jià)格越難上漲;而溢價(jià)率越低，跟隨正股上漲的關(guān)聯(lián)程度就高，也就是進(jìn)攻性越強(qiáng)，轉(zhuǎn)債價(jià)格越易上漲。

　　溢價(jià)率指的就是當(dāng)前價(jià)格與實(shí)際價(jià)格的比值，可轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率包括純債溢價(jià)率和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率兩類。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的計(jì)算公式如下：轉(zhuǎn)股溢價(jià)率=轉(zhuǎn)債價(jià)格/轉(zhuǎn)股價(jià)值-1。

　　一般來(lái)說(shuō)，溢價(jià)率不能太高，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越高，股性越差，可轉(zhuǎn)債的上漲就會(huì)比較難，正股上漲后，可轉(zhuǎn)債不一定上漲。反之，轉(zhuǎn)股價(jià)越低，正股的上漲更容易帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債的上漲。當(dāng)然，這也并不意味著轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)時(shí)，就一定有投資價(jià)值。